当前位置:壬田新闻>财经>四季度乙二醇面临产能投放和需求不足的双重压力 长线偏空

财报鲜读|格力地产:上半年营收26.68亿元,现金流首次回正

2019-09-18 16:28:05
受恒力、荣信等meg新装置试车消息的影响,今日meg期货价格大幅下降。整个二三季度,乙二醇都在去库存,但是进入四季度后情况可能会发生变化。目前乙二醇的价格还是相对在高位,生产利润比三季度有了大幅增加,

由于恒力和荣欣等新型乙二醇装置试运行消息的影响,乙二醇期货价格今天大幅下跌。据节前市场报道,由于沙特阿拉伯遭受袭击,原油、pta和meg在前期激增。然而,随着沙特阿拉伯恢复生产,节能商品的价格逐渐下降,梅格也回到了合理的价格区间。

乙二醇在整个第二和第三季度都有库存,但进入第四季度后,情况可能会发生变化。目前,华东地区的库存接近历史最低水平。最近,几个乙二醇工厂已经进行了测试,库存清除速度预计将在后期下降。

目前,乙二醇的价格仍然相对较高,生产利润较第三季度大幅增加,节假日后乙二醇的运营率开始上升。第四季度,恒力石化(15.41.18%,顾臻)和浙江石化分别投产新产能90万吨和75万吨。到年底,乙二醇生产能力增加了28%,这表明供应方大幅增加。

与此同时,下游需求呢?

长丝的生产和销售通常在节日后的三天内保持在70%-80%左右。天气不冷不热。与节假日相比,纺织城的营业额(3.52±0.28%,医药股)明显增加,每个人都开始工作和做生意。

聚酯的运营率本周尚未公布,但从聚酯端的利润来看,运营率不应乐观。Fdy的利润急剧下降到今年的最低水平,而其余的poy和dty的利润也被探索。从中秋节开始,就在国庆假期结束前,聚酯工厂在9月份推出了“量价”促销活动。因此,聚酯工厂的现金流自9月份以来大幅减少。

然而,假期过后,聚酯价格疲软,原材料端在维护预期下相对强劲。因此,聚酯工厂的现金流被进一步压缩。fdy基本上全面亏损,poy的低销售价格也处于略亏状态,零售dty的销售也略低于成本线或部分亏绌,聚酯链的整体利润明显低于9月份。

目前,终端织机的运转率仍在上升,聚酯的需求即使释放也无法释放。然而,由于聚酯端利润微薄,很难在早期重复降价促销的策略,这并不排除中期聚酯长丝厂在压力积累下减产的可能性。

因此,我们认为乙二醇在第四季度面临产能交付和需求不足的双重压力,而且长期是短期的。不要认为乙二醇的每条工艺路线的利润都是负数,这意味着有成本支持。事实上,这是扩大生产周期的唯一途径。

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